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科大讯飞困惑-被质疑,股价暴跌,利润跑不了市值

作者:久盈配资网
来源:http://www.67036.net
日期:2020-09-21 17:52
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科大讯飞困惑-被质疑,股价暴跌,利润跑不了市值

  

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科大讯飞之惑:遭质疑股价大跌盈利跑不过市值

 

  《时代周刊》记者王媛。

  仅在一个月内,第一批人工智能产品iFlytek (002230)就被流弹击中。

  起初,一篇谴责iflytek (002230)用同声传译翻译的稿件冒充人工智能成果的文章在网上流行起来,把iflytek (002230)推到了“人工智能欺诈”的问题上。随后,iFlytek (002230)被央视曝光非法侵占安徽扬子鳄国家级自然保护区,并以建设培训基地的名义开发房地产。

  面对人工智能假门,HKUST讯飞(002230)回应称,笔者将“讯飞闻”的音译功能误解为“机器同声传译”,公司内部并无假冒行为。

  被贴上房地产项目标签的科达讯飞(002230),面临“涉嫌非法侵占扬子鳄国家级自然保护区”和“利用高科技招牌开发房地产”的质疑,并公开传言科达讯飞(002230)观塘基地为R&D IT产业中心,属非房地产项目。入驻前,不知道开发区位于扬子鳄国家级自然保护区,已停止经营;不会将土地用于资产运营。

  显然,HKUST迅飞(002230)的快速澄清未能恢复投资者的信心。10月16日,HKUST讯飞(002230)以20,000个地块的每日限价卖出,收盘价为20.3元,市值为425亿元,比去年11月的最高价976亿元高出550多亿元。

  舆论风暴可能只是一种诱因。作为中国第一家人工智能明星公司,iFlytek (002230)的盈利能力长期以来受到外界的批评。为什么iFlytek (002230)的人工智能故事陷入了“只增加收入而不增加利润”的尴尬困境?全球互联网巨头纷纷进入人工智能行业。面对多方围剿,HKUST讯飞(002230)如何突围?冬天即将来临,还是即将迎来表演的转折点?

  高管们争相增持股票。

  随着“假门”和“征地门”的相继出现,市场价值在过去的一年里被挥霍一空,这又一次引起外界对HKUST讯飞(002230)的业务和前景的质疑。科大讯飞(002230)选择打出另一张王牌。

  10月16日和17日,连续两个晚上,iFlytek (002230)先后公布了董事长、总裁刘庆峰和所有高级管理人员提前筹集自有资金增持股份的计划。拟增持股份总规模不低于2500万元,其中刘庆峰计划不低于1200万元。

  据记者了解,刘庆峰目前持有1.58亿股,持股比例为7.53%,是公司的第二大股东和实际控制人。自公司上市以来,仅登录证券账户三次,从未减持过公司股份。

  根据公告,增持高管名单主要包括HKUST迅飞(002230)董事、副总裁陈涛、吴小如、胡瑜、聂晓林,董事会秘书、副总裁江涛,副总裁杜兰、段大伟,财务总监张少兵。其中,陈涛、吴小如、胡瑜计划增持200万元,聂晓林、江涛、段大伟、张少兵计划增持1500元。

  值得一提的是,仅在4天前,即10月13日,HKUST讯飞(002230)宣布,鉴于目前二级市场形势,包括陈涛、吴小如、胡瑜在内的6位董事、监事李俊、董雪岩、财务总监张少兵于今年4月取消了预先披露的减持计划,其中4位直接由减持转为增持。

  据《泰晤士周刊》记者报道,事实上,此前减少高管持股的计划也是有原因的。

  2013年4月,HKUST讯飞(002230)发行非公开股份,陈涛、吴小如、胡瑜分别借款3000万元认购HKUST讯飞(002230)非公开股份,年利率为7%,贷款期限为5年。上述贷款已于2018年3月30日到期,每人需支付本金及利息4000万元以上。由于股票交易税率为17%,为了满足贷款偿还需求,每人相应的资金需求约为5000万元。因此,有必要减少iFlytek (002230)的股份。

  近日,科达讯飞(002230)秘书长曾就互操作性表示,自科达讯飞(002230)上市10年以来,刘庆峰董事长从未减持过公司股份;基于共同的行业理想和对讯飞未来发展的信心,董事以上高管均未离开公司。

  问题是,所有高管都可以自己筹配资金,甚至可以借更多的钱来拯救处境艰难的IFlytek (002230)吗?这只前人工智能明星股票如何证明它仍然是美丽的白天鹅?

  上半年利润压力。

  根据科达讯飞(002230)2018年度报告,上半年实现收入32.1亿元,同比增长52.68%,净利润1.31亿元,同比增长21.74%,净利润2019.9万元,同比下降74.39%。

  从财务报告来看,R&D和销售费用的高企直接导致了HKUST讯飞(002230)上半年的利润压力。

  据财务报告显示,今年上半年,iFlytek (002230)继续加大在R&D、生态建设、教育、政法、医疗、智慧城市等重点赛马场的市场布局等方面的投资,与去年同期相比增加了近3500名员工。新增加的人员增加了目前的工资和费用。因此,上半年新R&D费用为2.29亿元,R&D费用总额达到5.87亿元,同比增长63.84%;销售费用增加到7.33亿元,同比增长77.10%。

  此外,讯飞上半年净现金流量为负8.2亿元,应收账款增加至33.19亿元,同比增长30.05%。

  同时,上半年政府补贴大幅增加,非经常性损益1.1亿元,同比增长288.52%。

  一位从事基金工作的人士告诉《泰晤士报》记者,目前HKUST讯飞(002230)的净资产收益率基本等于银行定期存款利率,是通过债务管理在财务杠杆条件下获得的。此外,非经营性损益比重较大,这意味着造血能力不足。

  事实上,随着人工智能概念的爆发和HKUST讯飞(002230)的迅速发展,围绕HKUST讯飞(002230)的问题从未停止过。外界对iFlytek (002230)的质疑主要是针对其盈利能力。

  早在去年,长江商学院终身教授薛云奎就曾发文质疑HKUST讯飞(002230)是股票市场的大公司,财务报告中的小公司成长迅速,但利润不高,无法支撑8900亿元的高市值。

  根据iflytek (002230)的财务报告,自2008年上市以来,年收入总额从2.58亿元增加到2017年的54亿元,归母亲所有的年净利润从当年的7000万元增加到去年的4.3亿元。在过去的10年里,净利润增长了20倍,而净利润只增长了5倍。净利润的增长远远低于总收入。同时,净利润的年增长率也呈现出逐年放缓的趋势。从2008年至今,净利润的年增长率分别为30%、15%、26%、31%、38%、53%、36%、12%、14%和-10%。

  从非经常性损益来看,HKUST讯飞(002230)2012年至2017年收到的政府补贴分别为1.11亿元、1.47亿元、1.67亿元、1.80亿元和4684万元,占净利润的40.06%。,38.81%,39.32%,37.32%。长期以来,外界对政府补贴提升HKUST讯飞(002230)的绩效也存在诸多质疑。

  在这方面,科达讯飞(002230)还宣布,在过去10年中,公司实现收入166.37亿元,确认政府补贴收入9.72亿元。扣除退税收入后,2017年和2018年政府补贴占营业收入的3.89%。上半年,这一比例分别为1.42%和2.74%,并且不存在对政府补贴的绩效依赖。

  平安证券分析师雷岩表示,HKUST讯飞(002230)未来的业务风险主要体现在三个方面。首先,竞争加剧。讯飞以人工智能技术及其应用为核心业务,这也是当前行业的一个热点。英美烟草和其他巨头以及许多初创公司都增加了在这一领域的投资,重点是布局。未来激烈的市场竞争可能会影响公司的业绩。

  第二,技术进步低于预期。作为一项革命性的前沿新兴技术,人工智能的技术水平还远未成熟。如果技术进步低于预期,公司的高额R&D投资可能会造成损失;另一方面,技术登陆的进展缓慢。因为人工智能技术需要产生商业价值,它仍然需要依靠合适的应用场景来登陆。如果登陆进度缓慢是由于市场认可度低或其他因素造成的,也会给公司的运营带来压力。

  一位曾在国内1000亿级企业担任研究院院长的专家告诉《时代周刊》记者,HKUST迅飞(002230)之所以能成为一代“妖股”,是因为投资者对其潜在的市场价值感兴趣。目前,iFlytek (002230)、百度、Esprit和云之声在人工智能语音市场展开竞争,iFlytek (002230)首屈一指。亚马逊、谷歌等巨头在中国是不可能开放的,所以iFlytek (002230)有很大的投资价值,就像没有谷歌百度肯定会成为中国搜索市场的霸主一样。

  “尤其是在汉语方言识别方面,这是一个不允许外国企业干预的市场。即使外国企业学习方言,他们也找不到应用目标。因此,科达讯飞(002230)目前在语音实力和竞争力方面都很强。”例如,在现阶段,“名气大于利润”等问题,在上述专家看来,也是目前没有参考对象的尖端科技公司的唯一出路。

  奖励窗口会打开吗?

  目前,科达讯飞(002230)坚持“平台+轨道”的业务发展战略。该平台是与人工智能相关的核心能力,无论是语音合成、语音识别、语义理解、人脸识别等。相关能力在一个开放的平台上与全社会共享;在“轨道”上,我们将继续在教育、司法、医疗、智慧城市、智能服务、智能汽车等行业发挥我们的优势,创造利润来源和金牛商务基地。

  事实上,长期以来,iFlytek (002230)的2B业务占据了很大一部分。上半年,其C端业务实现收入10.84亿元,同比增长129.69%,占总收入的33.76%。

  iflytek (002230)的2C业务主要包括电信增值服务产品、移动互联网产品和服务、iflytek开放平台、智能硬件、教育领域的智能学习网络。多项业务指标也显示,HKUST讯飞(002230)2C业务发展顺利。例如,讯飞输入法的下载用户总数已经超过6亿,活跃用户已经超过1.3亿;讯飞翻译2.0自推出以来的两个月内已经售出10多万台,用户服务覆盖145个国家。其他业务运营数据方面,开放平台开发者人数达到80万,平均日服务次数达到46亿次,明显高于2017年底的51.8万次和40亿次;教育业务合同价值同比增长94%,讯飞智能教育产品覆盖全国15000多所学校,拥有1500多万深层用户。在汽车行业,前装市场上装载了近200万辆新车,累计装载能力超过1200万辆。

  目前,人工智能已经进入了应用的关键窗口,信息技术巨头和初创企业都在全球范围内进行高强度投资。iflytek (002230)如何面对人工智能领域的激烈竞争?

  江涛直言不讳地表示,最重要的是保持核心技术的领先优势。目前,iFlytek (002230)拥有国际领先的开源技术,智能语音和人工智能等关键核心技术代表了世界最高水平。

  今年上半年,iFlytek (002230)在R&D的投资占销售收入的25%,在R&D的投资连续六年超过20%。“在人工智能领域,我们一点也不能放松。我们不能打个盹。我们必须快速向前跑。一旦我们跑得慢了,我们的同龄人可能会超过我们。我们团队和研究所的每一位科学家都有这种紧迫感,所以投资应该继续加大投入。”。

  江涛预测,随着营业收入的快速增长,净利润将日益形成良好的配资,预计未来两年收入、毛利和利润将同步增长。

  有趣的是,iFlytek (002230)凭借其技术优势和在人工智能领域的领先地位,可以被视为a股的稀缺目标,但它不是机构投资者的宠儿,机构投资者很少出现在前十名流通股股东中。机构对讯飞的合理估值表示怀疑。截至今年6月底,机构投资者持股比例约为10%。

  董事会秘书兼副总裁江涛在最近的一项调查中表示,许多基金经理都表示,他们无法提供一个合理的模型来反映HKUST讯飞(002230)的估值,因此机构投资将更加麻烦,而HKUST讯飞(002230)正在做创新的事情。在一个新开放的市场,没有多少同行可以参考,因此许多需要遵循严格程序的公共基金很难运作。

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