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第一波RRR降息会不会波及银行间市场,淹没金山

作者:久盈配资网
来源:http://www.67036.net
日期:2020-11-24 11:11:09
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第一波RRR降息会不会波及银行间市场,淹没金山

  

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第一波降准资金将至银行间市场会否水漫金山

 

  1月4日RRR全面减排政策宣布后,第一波RRR减排将如期于1月15日到达,第二波将于1月25日到位,以实现节前精准“滴灌”。此次RRR降息将释放约1.5万亿元资金,这将导致银行间市场“淹没金山”,这是目前市场最担心的。

  许多接受采访的业内人士认为,由于银行间市场的“水位”已经处于高点,在RRR宣布降息后,由预期导致的隔夜资本利率一路走低,银行间流动性泛滥金山的可能性很低。预计央行将采取措施将市场利率保持在指导利率附近。

  降低标准以关注节前流动性!

  根据央行早些时候发布的公告,RRR降息举措已经实施了两次,1月15日存款准备金率下调了0.5个百分点,1月25日下调了0.5个百分点。

  市场人士预测,1月15日,RRR第一波降息将释放约7500亿元,3900亿元到期后,MLF将不再续期,净释放约3600亿元。在RRR此次降息所释放的“滴灌”资金下,这些资金将顺利通过纳税期。

  兴业银行宏观分析师郭表示,降息举措释放的资金规模能够满足市场对资金的需求。由于目前银行间流动性的“水位”相对较高,即使在纳税期因素的干扰下,市场流动性仍将保持充裕。

  至于央行为何将RRR降息与反向回购停牌和MLF置换相结合,中信证券(600030)固定收益团队认为,反向回购停牌主要是为了避免银行间市场资金利率过低,防止金融机构增加杠杆。

  “通过用定向RRR减记、TMLF等结构性货币政策工具替代反向回购,可以准确把握流动性投资,为金融机构提供长期、稳定、低成本的资金来源,引导长期利率适度下降,减少民营企业。”小微企业的信贷融资成本。”东方金城首席宏观分析师王庆表示。

  多种因素扰乱了配资水平!

  随着RRR降息资金的释放,本周市场将受到多种因素的干扰,如MLF和反向回购到期、月中纳税、债券发行支付、支付机构储备资金集中存放“大限”等。

  根据以往的经验,1月是财政收入的大月份;从往年的情况来看,去年1月和前年1月上缴的财政收入数额较大,这也是过去几个月资金短缺的原因。

  在债券支付方面,1月14日将有200亿元国债和100亿元贴现国债,1月17日将有1600亿元国债支付,这将产生约2000亿元的流动性。

  同时,1月14日,支付机构将迎来储备资金集中存放的“时限”。市场参与者认为,集中存款相当于央行从市场上收回一部分流动性,这将对资本产生一定的影响。据郭计算,这部分的回报规模约为每月1000亿元。

  接受采访的银行交易员告诉记者,他们并不认为这部分资金对市场有很大影响,甚至在去年11月央行集中存放约2000亿元储备资金后,央行也没有进行反向回购对冲。

  短期利率将稳定并反弹。

  尽管隔夜资本利率上周一跌至1.4%的底价,但许多分析师认为,本周资本利率将逐步上升,预计央行将采取措施,将市场利率保持在指导利率附近。

  “上周,资本价格已经处于短期低点,这主要是由于央行去年年底的流动性很大。新年过后,银行的资本需求下降,导致资本利率持续下降。然而,随着纳税期的到来,横截面的时间越来越近。本周利率还有上调的空间。”郭禹锡说道。

  在对市场流动性的精确监管中,市场参与者认为,央行将把资本利率监管在接近指导利率的水平。“一方面,央行可以通过各种支付因素控制流动性水平。必要时,可以通过持续暂停公开市场操作,甚至使用回购工具,积极调整资金,提取流动性。”王庆说道。

  短期利率是否会继续下降,这将对“广泛信贷”产生积极影响?根据王庆的分析,短期利率下降可以起到有限的缓解作用,但可能刺激金融机构增加杠杆,不利于稳定宏观杠杆率的政策目标。

  [编辑:荔湾]。

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