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美国股市的熊市真的结束了吗?

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美国股市的熊市真的结束了吗?

  

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美股熊市真的结束了?

 

  "牛市的要素仍然缺失。"。

  《宏观理论》系列栏目从更高的维度透视市场形势,判断市场的周期性趋势和运行规律,从而将确定性锁定在众多不确定性之中。

  研究员:0号。

  制作人:炼金术研究所?。

  在过去的几周里,“抛售恐慌”变成了“抢购”,大多数投资者开始相信美国股市的熊市已经结束——牛市即将到来。我不得不说,市场在短期内确实超买,但我认为牛市的因素仍然缺失。

  首先,我们都知道熊市通常是从急剧下跌开始的。根据道琼斯的理论,它也将迎来一个反思性的反弹。随着基本面的恶化,下跌将持续很长时间,最终形成熊市。

  自崩盘以来,美国资本市场发生了什么?

  4月2日,我发表了一篇对“下一轮美国股市崩盘即将开始”的分析,并提到历史上的每一次反弹都会让市场认为它是“安全的”,这是在下一次更严重的崩盘之前吸引投资者重返股市的一个信号。

  在过去的半个月里,我收到了很多朋友的消息,说“牛市又回来了”,也许他们是对的。

  但是我仍然减少我的意见,因为我总是喜欢根据事实推断,而不是感情。3月和4月的大规模货币和财政刺激将在一定程度上抵消通缩,但这不是一对一的抵消,通缩势头将继续。尽管股票市场的投机者最近被称为“热门”,但在债券、大宗商品和外汇市场上却观察到了质疑。

  自3月23日低点以来,我们确实可以看到主要股指的熊市反弹,但正是这一点证明了低估经济损失的风险,随着这种“低估”越来越大,低点的考验将再次到来。

  有些人认为我是一个悲观的分析师,但我否认这一点。我只是倾向于严格。短期而言,强大的投资者有机会。在非常短期的基础上,为这些上涨提供驱动力的深度超卖条件已经被逆转,所有主要超买和超卖指标现在都完全延伸到超买领域。这波上涨遭遇了关键的下行阻力,仍接近于引发超买水平的短期抛售信号。

  缺乏这些因素证明牛市尚未到来?。

  那么,缺少的牛市因素是什么?首先,目前熊市反弹仍在“反弹”的定义之内。看看1938年的大萧条。中期经历的反弹是道琼斯历史上表现最好的时期。

  我只用一组简单的数据来证明“假牛”。看看罗素2000和S&P 500。自3月份低点以来,罗素2000指数仅反弹了三分之一,仍比峰值低28%。上涨线和下跌线以及低于50天和200天移动平均线的股票数量仍然疲软。似乎已经反弹的标准普尔指数也从2月份的高点下跌了21%。

  嗅觉敏锐的人已经能察觉到当前市场的严重两极分化。市场和实体经济的差异表现隐藏着巨大的风险。太多的人被S&P 500背后的大规模成长股所愚弄,却看不到真正代表经济指标的小盘股的表现。

  所有上述因素表明,风险仍然大于在市场上大量投资的潜在回报。我之前的分析表明,美联储的“看不见的手”并不那么有效,但由于这些政策,投资者仍在追逐市场。从乐观的角度来看,随着经济的重新开放和疫苗的出现,失业率将回到一位数的低水平,美国股市的看涨区间将自然扩大。

  然而,即使你随便看一下数据,你也会发现“现实的骨感”,而经济损失将会持续很长一段时间。在利润预测大幅降低以反映实体经济之前,我不得不假设相关风险大于当前回报。

  熊市尚未结束,牛市也远未到来。

  ##熊市#

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