久盈配资网

关键词不能为空

位置:久盈配资网 > 股票配资 > 货币政策的分化释放了人民币升值压力的空间

货币政策的分化释放了人民币升值压力的空间

作者久盈配资网 发布时间 浏览量3036 点赞数量642 评论数量514 返回目录返回列表:股票配资

  

货币政策的分化释放了人民币升值压力的空间

  

货币政策的分化释放了人民币升值压力的空间是由编辑小助手整理编辑,内容涵盖分化,货币政策,高估,释放,人民币,空间人民币汇率,美元汇率,外汇,离岸人民币,国债等;主要讲解的内容是货币政策分化令人民币承压 “高估”空间获得释放的相关信息,具体详情请继续阅读下文。

 

  

  

货币政策分化令人民币承压 “高估”空间获得释放

 

  6月24日,央行再次下调RRR汇率,导致中美货币政策差异,给人民币带来新的下行压力。

  截至6月25日20: 30,离岸市场人民币兑美元汇率在6.5463左右徘徊,较前一交易日下降426个基点,一度跌破6.55的整数关口。国内外人民币兑美元汇率创下自2016年以来最长跌幅纪录——连续8天下跌。

  布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管马克钱德勒(MarcChandler)承认,中美货币政策的差异导致对冲基金纷纷下调人民币汇率,这是引发6月25日人民币在国内外下跌逾300个基点的最大推动因素之一。

  然而,《21世纪经济报道》记者从许多渠道了解到,只有少数海外对冲基金押注人民币大幅贬值。

  “一方面,中国丰富的外汇储备和合理的外债比率使其经济基本面远好于阿根廷和土耳其等新兴市场国家,这使得国际投机资本不敢轻举妄动。另一方面,最近中国金融市场的开放吸引了大量海外资金。投资国内证券市场也为人民币汇率稳定在合理范围内提供了新的安全保障。”对冲基金BMOCapitalMarkets的策略师AaronKohli直言不讳地表示,目前对冲基金卖空措施的真正目的似乎是威胁性的,这是为了捕捉之前人民币汇率“高估”所产生的价差的利润空间。

  对冲基金借此机会降低了人民币汇率的估值。

  据马克钱德勒(MarcChandler)称,6月25日人民币中间价较前一交易日小幅下跌89个基点,至6.4893,表明中国相关部门有意稳定人民币汇率。

  然而,当天上午,人民币对美元的汇率在国内外一路下跌,截至中午,人民币对美元的汇率下跌了400多个基点。

  “在此期间,几乎没有大量人民币需要支付,我感觉整个市场都在抛售人民币。”马克·钱德勒直言不讳。在此背后,央行6月24日宣布RRR降息,引发对冲基金和企业下调人民币均衡合理汇率,从而引发单边卖空。

  一位美国对冲基金经理告诉记者,中美货币政策差异对人民币的最大影响是,中美利差迅速收窄导致资本外流压力急剧增加。具体来说,由于美联储可能在下半年两次加息,10年期美国国债收益率可能升至3.1%,市场分析显示,由于中国人民银行在下半年一两次下调RRR利率,10年期中国国债收益率可能回落至3.4%,中美利差(即, 中国和美国10年期国债收益率之差将回落到30个基点左右,比目前的收益率低50%以上。 因此,大多数对冲基金认为,这将不可避免地引发大量海外基金减少购买中国政府债券的数量,并导致中国资本外流的压力加大,从而使人民币兑美元汇率将下滑至6.7-6.8。

  “这是对冲基金在6月25日早盘做空人民币的主要原因之一。”一家香港银行的外汇交易员直言不讳地告诉记者。在具体操作层面,对冲基金在开市前纷纷在离岸市场买入人民币兑美元汇率(CNH),导致人民币普遍看跌。

  他直截了当地说,这个把戏已经在过去的两个星期里试验过了。这一时期人民币汇率快速下跌的一个重要原因是离岸人民币比在岸人民币跌幅更大,离岸人民币汇率一直弱于在岸人民币,这使得许多外贸企业意识到,随着美元的走强,通过中美贸易摩擦,海外资本正在升温,人民币卖空行为不断增加。因此,这些外贸企业只能跟进购汇以规避风险,从而放大人民币的贬值。

  然而,这也使得人民币汇率走势在过去三个交易日相当“反常”。在此期间,美元指数从今年的高点95.52跌至94.58。人民币兑美元汇率非但没有稳定下来,反而从6.44大幅跌至6.54,跌幅达1000个基点。

  6月25日下午,大额人民币票据的突然出现使得人民币汇率从6.5360上升到6.5220。这引发许多对冲基金紧急平仓,一些人民币空头离场。

  阿朗科利指出,大多数基金无意押注人民币大幅贬值。他们经常选择每天从外汇经纪人那里借入离岸人民币进行卖空套利。一旦人民币汇率出现明显的稳定和反弹迹象,或离岸市场人民币融资成本异常上升,他们就会怀疑央行的干预,迅速停止卖空。

  “如果不是欧洲交易时段的开始,欧洲投资机构的避险卖空行为将使人民币重返跌势。6月25日,人民币可能收复大部分失地。”他指出。事实上,欧洲投资机构的这一举动也是无可奈何的。此前,他们配资了大量人民币资产。随着中美两国货币政策的差异,他们还必须对冲人民币头寸,以抵御汇率下跌的风险。

  然而,在此期间,真正敢于大规模卖空人民币的海外投资机构并不多。

  “事实上,这些避险卖空头寸的出现,主要是为了对冲人民币汇率高估的风险。”艾伦·科利说。4月至6月期间,美元指数上涨超过6%,而同期人民币兑美元汇率下跌不到2.5%。因此,许多海外投资机构认为,在中美贸易摩擦加剧和中美货币政策分歧的双重压力下,人民币兑美元汇率的估值回报率空间约为3个百分点。考虑到过去一周人民币兑美元汇率已下跌逾1.5个百分点,大部分“高估”空间已得到有效释放。

  截至6月25日20: 30,随着美元指数从94.54降至94.32,人民币对美元(CNY)的国内汇率上升至6.5324左右,使得海外投机资本的卖空浪潮汇聚一堂。

  企业的情感运作“放大”了市场的悲观气氛!

  随着中美两国货币政策的差异,人民币汇率持续走低,许多企业的外汇套期保值压力急剧增加。

  “由于4月至6月人民币汇率表现强劲,企业在美元反弹期间没有购买外汇以规避风险。如今,人民币汇率突然连续八天下跌,跌幅超过1000个基点,让我们措手不及。”一家外贸企业的财务总监告诉记者。目前,他们在套期保值操作中遇到的最大困难是找不到人民币均衡汇率的“锚”。部分高管认为人民币汇率可能会跌至6.9,部分高管认为6.7-6.8是近期的底部,这让整个财务部门对三个月内人民币掉期交易的实施价格设定感到左右为难。

  这不是一个案例。

  银行金融市场部的多位人士告诉记者,6月25日,许多企业问及中美之间的货币政策差异是否导致人民币兑美元汇率跌破7整数大关。因此,他们不得不耐心地劝说企业不要受到最近人民币汇率连续八次下跌的影响。2015年,当美元指数超过100时,人民币汇率并未跌破7。美国目前的经济增长和鹰派的加息节奏并不支持美元指数在短期内超过100,人民币汇率回到“7”的可能性非常低。

  一家股份制银行的金融市场部负责人告诉记者,尽管劝说相当有效,但一些企业仍在为外汇对冲操作中的“最坏情况”做准备。例如,一些企业要求6个月远期购汇协议的执行价格定为1:6.88(1美元兑换6.88元人民币),一些企业决定购买期权产品押注人民币波动,以大幅增加利润,对冲人民币汇率大幅下跌造成的汇兑损失。

  他直截了当地说,他们最近在内部做了“窗口指导”,一方面劝说企业不要“感情用事”;第二,严格审查企业购汇行为是否具有真实的贸易和外资背景,防止个别企业利用金融衍生产品投机和押注人民币大幅贬值以获取“利润”。

  记者从多方面了解到,一些银行开始适度“控制”企业购汇规模,确保当月结汇和售汇盈余(或逐月减少结汇和售汇赤字),从而推动人民币汇率在合理范围内企稳回升,同时进一步避免海外卖空浪潮向国内市场蔓延。

  #人民币汇率,美元汇率,外汇,离岸人民币,国债#分化,货币政策,高估,释放,人民币,空间#

  以上就是有关“货币政策分化令人民币承压 “高估”空间获得释放”的全部相关信息了,文章阅读到这里的小伙伴们应该都清楚了小编所讲的含义了吧,更多关于人民币汇率,美元汇率,外汇,离岸人民币,国债和分化,货币政策,高估,释放,人民币,空间等的精彩内容欢迎按(Ctrl+D)订阅收藏本站!


除特别注明外,本站所有内容均为久盈配资网整理排版,本站所有内容广告不代表「久盈配资网」观点立场。转载请注明出处:货币政策的分化释放了人民币升值压力的空间

货币政策的分化释放了人民币升值压力的空间的相关文章